Shuli Ren在彭博社发表文章,投资者们纷纷猜测,随着中国政府放松对科技公司的管制,股市会不会迎来触底反弹。然而,中国政府此刻的放松,关注的是国内形势严峻的失业率,而不是股市和投资者,中国政府对科技公司的不满并没有改变,因此这些企业的未来依然存在很多不确定因素。
突然间,中国政府的鹰派开始放松对其猎物的控制。
在长达一年的镇压中,受害最深的大型科技公司可能很快就会看到隧道尽头的曙光。最近几天,中国加快了对新视频游戏的审批,结束了这个世界上最大的移动娱乐市场长达8个月的冻结。同时,据《华尔街日报》报道,监管机构正准备解除对打车巨头滴滴出行注册新用户的禁令。
这些新进展使投资者纷纷猜测,中国股市是否已经触底。高盛集团估计,去年,科技公司的市值损失高达2万亿美元,相当于中国国内生产总值的11%。在今年晚些时候万众瞩目的中共二十大召开之前,中国是否会提振投资者信心?
这只是一个一厢情愿的想法。扪心自问,中国什么时候关心过投资者的感受了?去年的政策攻势突然而粗暴。7月,在滴滴出行44亿美元的大规模首次公开募股仅几天后,中国政府就禁止滴滴出行进入应用商店。几周后,中国又叫停了营利性课外辅导,使新东方和好未来等投资者的宠儿失去了数十亿的市值。
相反,最近的监管放松很可能只是为了创造就业机会,这似乎是中国最高领导人在对新冠封锁感到失望之际推动的“稳定”的关键组成部分。最近几个月,关键词“裁员”在百度上的搜索次数上升。在4月份,最新的数据显示,主要城市的失业率上升到6.7%,是有记录以来的最高值,而消费者的就业预期也下降了。
科技公司不愿意承认裁员,但有许多媒体报道说它们一直在裁员。例如,财新网报道,视频流平台哔哩哔哩最近在某些部门的裁员率高达20%。这不足为奇,在今年第一季度,哔哩哔哩的运营亏损几乎比一年前翻了一番。
当政府打破商业模式,仅仅因为几个新冠病例就封锁整个社区,裁员不是一种自然的防御机制吗?科技公司也只是为了生存。
但他们提供的工作机会现在显得尤为重要,因为今年夏天,中国将有创纪录的1080万大学生毕业生。根据智联招聘的数据,截至4月,只有不到一半的人得到了工作机会。并且在那些找到工作的人中,有些人在社交媒体上称,他们担心到他们毕业时,未来的雇主可能会取消录用。
过去,科技和媒体公司会招聘大量应届大学毕业生。在打击课后辅导教育之前,教育部门在应届大学毕业生中估计占了17%的工作。现在大多数人都走了。由于收入下降了80%,新东方去年解雇了6万名工人。
失业的不仅仅是大学毕业生。中国还有超过1.7亿的农民工也很担忧。大约四分之一的人受雇于服务行业,如零售、运输、酒店和餐饮业,但许多小企业主因为封锁而叫停了。
阿里巴巴、美团和滴滴能够提供的食品配送和叫车服务等零工工作,有助于为农民工创造缓冲区。这是一份艰苦且有风险的工作(由于上海的新冠管制,司机们曾一度数日失去活计),但报酬不错。快递员的月薪可能高达1万元,比一个刚毕业的大学生的起薪还高。这也许是中国准备结束滴滴禁令的原因?
从这个角度看,你还会问监管放松是否意味着科技股的触底反弹吗?政府有所松动(只是有一点)只是为了确保经济平稳地走向重要的党代会,届时中国领导人预计将迎来第三任任期。政府对科技公司的许多反对意见并没有改变,比如反垄断、数据安全等。他们的商业模式仍然存在不稳定。